ANÁLISE DOS EFEITOS EM MERCADOS DE CAPITAIS DECORRENTES DE MÁ CONDUTA EMPRESARIAL

Resumo

Este estudo buscou avaliar as consequências de episódios de má conduta empresarial sobre o valor de mercado de empresas do setor alimentício brasileiro, de forma a verificar como a conduta empresarial influencia o desempenho econômico dos negócios. Para tanto emprega a metodologia do estudo de eventos para analisar o comportamento do retorno extraordinário e do retorno extraordinário acumulado dos frigoríficos brasileiros listados na Bovespa após a divulgação das denúncias investigadas pela Operação Carne Fraca da Polícia Federal. O comportamento dos retornos extraordinários nos dias que antecedem o evento sinaliza para a possibilidade de que o mercado já tinha conhecimento sobre o evento, precificando os ativos de forma antecipada. A análise aponta a existência de retornos extraordinários acumulados estatisticamente significativos e negativos para uma das empresas investigadas (BRF Brasil), e para as empresas não envolvidas (Marfrig e Minerva), revelando que a conduta imprópria de empresas de um determinado setor também impacta de forma negativa o valor dos ativos das empresas rivais não envolvidas em eventos de má conduta empresarial.